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创业板连续反弹的背后 是反转还是短暂的反弹?

2018-01-24 16:58 金投网
     2017年以来,在存量资金的大背景下,市场结构性分化严重。每次大盘蓝筹股进入调整期时,即是中小创的活跃时期,但总体上市场风格依然是以大盘蓝筹股为主导。2017年上证50指数和沪深300两大指数均涨逾20%,其中上证50指数涨幅更为可观,达到25%,而创业板指2017年则跌逾10%。   进入2018年以来,虽然上证50指数和沪深300两大指数涨幅依然较大,上证50指数已经涨逾10%,沪深300指数也涨逾8%。但同时,创业板指在近几日的反弹拉升下,也录得了接近3%的涨幅,一改往日颓势表现。   光大证券策略分析师张安宁近期表示,经济下行预期的持续存在,导致市场投资风格相对较为保守,更加追求业绩确定性。经济下行预期下,估值较低、业绩增长较为确定的价值蓝筹及部分消费白马享受到了市场给予的所谓“确定性溢价”,“以大为美”成为一种共识。此外,市场利率不断抬升也对中小盘成长股估值形成较大压制。   2018年创业板业绩或迎来拐点   创业板的利润主要由外延和内生两方面组成,此前由于创业板大量并购,外延式利润对创业板贡献较大,但进入2017年,由于再融资新规等监管政策趋严,2017年创业板公司的并购次数大幅下降,外延式并购对创业板利润贡献降低,而从今年创业板业绩预告来看,创业板个股多数预喜,创业板内生增长或已经呈现。
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