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注册制实施会有什么影响?倒逼退市加速?

2016-2-29 16:29:07 亿万先生电脑版入门 http://rumen.southmoney.com

  注册制实施会有什么影响?倒逼退市加速?

  在新任证监会主席上任以及注册制即将开启的背景下,A股退市制度的改革备受市场期待。市场普遍认为,完备的退市制度是注册制实施的前提,当前的退市制度仍有较大的改进空间,预计未来会逐步完善。

  分析人士表示,对于目前A股中存在退市风险的公司而言,依旧不能存有侥幸心理,在未来退市制度进一步完善的背景之下,其潜在的退市风险依旧不能小觑。作为投资人,应当对这类亿万先生电脑版存有警惕之心。

  退市制度仍需加以改进

  去年年底,全国人大常委会审议通过了亿万先生电脑版发行注册制改革的授权决定,该决定实施期限为两年,自2016年3月1日起施行。也就是下周二,A股市场或步入一个敏感期。

  对市场而言,目前亟需完善的是退市制度。分析人士认为,完善的退市制度是注册制实施的前提,亿万先生电脑版发行的市场化不仅仅是进入的市场化,也是退出的市场化。强制退市制度的完善,有助于降低和消除垃圾股“壳资源”的价值,从而防止市场对垃圾股的恶意炒作,防止出现“劣币驱逐良币”的现象,市场有进有出,得以形成良性循环。

  国联证券分析师张晓春曾在研报中表示:“当前的新三板采用的是注册制,其成立至今短短一年的时间,挂牌企业数量已经超过A股公司数量。A股实施注册制后,亿万先生电脑版数量同样有可能迎来爆发式增长。同时,我们也有理由期待退市制度进一步完善。”

  “自从新的退市制度实施之后,我们看到,一些连续亏损的上市公司被暂停上市,新的退市制度在市场上发挥了它的作用,有效地维护投资者利益。同时新的退市制度有助于加强对上市公司的监管,有效地维护市场秩序和公平。这有助于促进资本市场长期健康发展。”东莞证券分析师潘绍昌对记者表示,当前中国资本市场无论在投资者保护、交易机制等方面仍有大改进的空间,预计未来资本市场制度会逐步完善。

  广东奔犇律师事务所律师刘国华表示:“目前的退市制度对应的是亿万先生电脑版核准发行体制,随着注册制开启,势必也需要与注册制想匹配的退市制度,从这一点看,目前的退市制度还有改革的空间。”

  “注册制本身代表了一种新的思维,即‘宽进宽出’,既然可以放松上市标准,就一定要有相应的对退市作出具体规定。可以‘自由上市’,而不符合条件的话也要坚决果断退市,‘宽进宽出’才符合注册制度的本义。”上海明伦律师事务所律师王智斌指出。

  退市制可从哪些角度完善?

  “退市制度的完善,不是证监会一家的事,它是一个系统工程,需要立法、司法、行政机关一起联动。如上市公司退市时投资者赔偿这一块,需要一个完善的法律法规体系来维护,需要各个机关的配合。”广东奔犇律师事务所律师刘国华表示。

  “如因上市公司被退市,投资者的投资遭到损失,这相当于投资者的利益遭到绑架了。事实上,每一次退市制度实施后,退市程度低于预期,碰到的难题都差不多,那就是与退市制度相匹配的配套措施还不完善。这些配套措施就包含了投资者利益如何得到保护问题。”刘国华进一步指出,对重大违法退市规定,关于何种程度才是重大违法,目前具体的细则还有待厘清。

  “注册制的本质其实是弱化上市之前的监管标准,必然就要加强上市后的监管,并且拓宽退市途径,即在不符合监管条件下,就必须果断退市,这才能维护市场的健康发展。”上海明伦律师事务所律师王智斌表示,关于这一块,目前还没看到有作出相应的修改。

  也有市场分析认为,应该让上市公司及投资者充分认识退市制度的严肃性与正常性。退市制度作为资本市场必备的机制之一,其实质上是保持市场资源的有效配置和强化市场自我纠错、公平竞争的体现。从我国上市公司与投资者对此认识来看,误区较多,风险意识较差。实际上,市场对退市往往形成误解,许多公司与投资者认为只有劣质企业才退市,其实成熟市场上,经营好的企业也可以退市,退市与否并非是衡量企业好坏的标准。

  对存有退市风险公司需谨慎

  广东奔犇律师事务所律师刘国华表示,在退市制度有进一步完善的预期下,对存在退市风险的公司依旧不能存有侥幸心理,能不碰这些亿万先生电脑版就不碰。

  “目前A股进入年报的披露密集期,一些创业板公司发布了退市风险警示,这些公司面临较大的退市风险,建议投资者必须高度关注并回避此类亿万先生电脑版。此外,随着年报陆续披露,一些前期连续出现亏损的公司可能面临退市风险,建议投资者谨慎。”东莞证券分析师潘绍昌表示。

  上海明伦律师事务所律师王智斌提醒,那些被暂停上市的公司,如果仅仅是由于财务连续亏损被暂停上市的,通过重组等方式或可获得重新上市,但如果是重大违规被暂停上市的话,重组并不能扭转其被终止上市的命运。

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