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华能水电600025上市 发展潜力分析

2017-11-13 17:15 南方财富网
  本文为南方财富网原创。(作者:橘子)   华能澜沧江水电股份有限公司主营水力发电项目的开发、投资、建设、运营与管理。   此次IPO上市,华能水电亿万先生电脑版(600025)预计12月5日申购,申购代码730025,总发行股数180000万股,网上发行54000万股,发行价格2.17元/股,申购上限54万股,顶格申购需配市值540.00万元,预计发行市盈率76.86、行业市盈率18.59、中签率0.12%,预估在12月7日公布中签号,上市日期暂且未知。   据华能水电表示,受云南省电力市场改革、来水情况波动(季节影响)、用电需求变化所致,近三年公司整体的业绩表现逐年下降。15、16年主营业务收入、净利润各同比下滑16.97%、10.93%和47.32%、70.98%。   营收主要来源于电力销售,14-16年分别获收1558655.56万元、1294157.16万元、1152656.35万元,逐年下降。首要客户云南电网占营业收入比达90%以上,客户单一且集中度较高,存有一定风险。   值得一提的是,虽公司的主体市场境内销售有所趋减,但境外销售由14年的72473.65万元增至16年的76008.18,有所增加,表现趋好。   据股书披露,华能水电已取得澜沧江流域水电资源开发权(包括西藏境内流域),可开发总装机容量约3200万千瓦。截至2017年6月30日,澜沧江干流已投产的水电装机容量为1572万千瓦,仍存大量水电资源待开发,成长空间较大。   另外,为呼应国务院《能源发展战略行动计划(2014-2020年)》,及实施“西电东送”、“云电外送”等战略,达成节能减排效果响应碳交易市场,华能水电所募资投入的苗尾水电站、乌弄龙水电站、里底水电站建设,或有助于提升公司竞争力,促进盈利回暖。   而在境外销售良好的情况下,国际市场或是另一个发展方向,华能水电表示,将积极推进柬埔寨桑河二级项目和缅甸瑞丽江二级项目建设,届时有望新增盈利增长点,加快业务国际化进程。   综合分析,南方财富网认为,华能水电(600025)有一定实力,盈利有望回升,建议投资者关注IPO募资及境外市场拓展进程对该企业绩的影响。   南方财富网微信号:南方财富网
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